共工财经局关注|中国人寿消费者投诉激增，业务违规频发，监管处罚不断

作为国内寿险行业的龙头企业，中国人寿（601628.SH，02628.HK）近期频频出手，试图通过投资布局和人事调整稳固市场地位。然而，尽管公司预计2024年归母净利润同比增长100%-120%，但背后却隐藏着一系列不稳定因素。监管处罚、管理混乱、业务违规、消费者投诉等负面消息不断浮出水面，让投资者对其未来发展充满疑虑。

高额投资布局基础设施REITs，潜在风险难忽视

2月17日晚，中国人寿公告称，拟出资35亿元设立合伙企业，投资基础设施公募REITs。公司表示，此举有助于存量资产与新增投资的良性循环，并推动基础设施行业发展。然而，市场对此举却褒贬不一。

首先，基础设施REITs投资的周期较长，收益稳定但回报率较低，这对于面临盈利增长压力的中国人寿而言，难以在短期内改善经营表现。其次，国内资本市场波动较大，保险资金投资REITs产品的安全性仍存在不确定性。若市场环境不佳或政策调整，REITs投资收益可能受损，反而加剧中国人寿的资金压力。

此外，保险资金投资基础设施REITs，本质上是寻求稳定回报，而非高增长。相比之下，中国人寿近期在股市的高额投资带来一定收益，但这种依赖市场波动的增长模式，并非可持续的发展路径。

股价持续低迷，市场信心不足

在二级市场上，中国人寿股价长期承压。据Wind数据，自2020年10月达到阶段性高点后，中国人寿A股股价便持续回落，至2024年初已“腰斩”。尽管随后有所反弹，但仍远未恢复至过去高点。截至2025年2月，中国人寿股价依然疲软，市场对其长期增长潜力持怀疑态度。

尽管中国人寿预计2024年归母净利润同比增长100%-120%，但这一增长主要得益于2024年股票市场反弹带动的总投资收益大幅提升，而非保险主业的持续增长。换句话说，业绩的改善依赖资本市场的短期表现，而非内生性的盈利能力提升。一旦市场环境转差，投资收益下降，中国人寿的盈利能力恐再度承压。

管理层频繁更迭，高层动荡加剧市场不安

中国人寿的高管变动频繁，进一步加剧市场对公司治理的担忧。2月17日，公司公告提名伍健担任副总裁，其任职资格尚待国家金融监管总局核准。伍健出生于1974年11月，是中国人寿最年轻的高管，曾在多个地方分公司担任重要职务，管理经验丰富。然而，高层频繁更替，是否意味着公司内部决策不稳定，仍待观察。

事实上，自2022年1月以来，中国人寿的高层震荡就未曾停止。彼时，公司董事长王滨因涉嫌严重违纪违法“落马”，随后管理层经历多次调整。2023年，白涛被免去党委书记职务，由蔡希良接任。2024年，子公司中国人寿资产管理公司（简称“国寿资管”）也迎来新总裁于泳，进一步印证了集团内部的人事调整仍在继续。

频繁的高层更迭，不仅影响公司战略执行的连续性，也加剧了外界对中国人寿内部管理混乱的担忧。投资者对公司治理的稳定性和透明度持保留态度，股价走势也反映出市场对公司长期表现的不确定性。

业务违规频发，监管处罚不断

作为国内寿险行业的龙头企业，中国人寿近年来屡次因业务违规遭受监管处罚。近日，云南金融监管局对中国人寿宣威市支公司开出15万元罚单，原因是“虚构保险中介业务，套取费用”，同时支公司经理和员工也被处以个人罚款。

而这只是中国人寿近年来诸多违规案例中的冰山一角。2021年，中国人寿黑龙江嫩江支公司被曝出保费造假、骗保套钱等问题，引发社会广泛关注。调查证实部分举报属实，公司随后对相关责任人进行处理。然而，类似的违规行为并未杜绝，2023年，中国人寿因手续费列支不真实、未按规定缴回许可证原件、误导性宣传等多项违规行为，再次收到监管罚单。

这些事件暴露出中国人寿内部管理混乱、合规意识薄弱的问题，影响了公司形象，也增加了潜在的合规风险。若不能有效治理业务违规，未来可能面临更严厉的监管措施，进一步影响公司的经营和市场信任度。

消费者投诉激增，服务质量受质疑

除了监管处罚外，中国人寿在消费者层面也面临诸多负面舆情。截至2025年2月18日，黑猫投诉平台关于中国人寿的投诉量已高达近6000条，主要涉及销售误导、退保纠纷、虚假宣传等问题。消费者普遍反映，在购买保险产品时，销售人员存在夸大收益、隐瞒条款、不实承诺等行为，导致后续理赔和退保问题频发。

这些投诉不仅影响了消费者对中国人寿的信任，也可能影响公司的业务增长。在当前保险行业竞争加剧、监管日趋严格的背景下，消费者信任是保险公司最重要的资产之一。如果中国人寿不能有效改善客户服务，提升业务合规性，未来可能面临更严峻的市场挑战。

据业内人士分析，尽管中国人寿在投资收益大幅提升的背景下，实现了2024年盈利的大幅增长，但其背后的隐忧不容忽视：1.依赖资本市场收益，核心保险业务增长乏力，一旦市场环境转差，业绩或难以维持高增长。2. 高层管理层频繁变动，内部治理稳定性存疑，战略执行可能受影响。3. 业务违规频发，监管处罚不断，合规风险依然较高。4. 消费者投诉居高不下，销售误导、退保纠纷等问题持续损害品牌形象。5. 股价持续低迷，投资者信心不足，公司市值远未恢复至历史高点。

面对这些挑战，中国人寿能否扭转困境，真正实现稳健增长，仍需时间验证。投资者在关注公司业绩增长的同时，也需警惕其潜在风险，以防短期利好掩盖长期问题。

责任编辑：李晓彤