“债务高企”通威股份资本运作受挫，在困境中更加举步维艰

12月24日，通威股份发布公告称，因受西南地区冬季枯水期电力价格上涨及光伏行业行情持续低迷影响，公司旗下永祥股份将逐步对下属4家高纯晶硅生产公司进行技改和检修，阶段性有序减产控产。作为全球高纯晶硅领域的龙头企业，这一决策引发行业广泛关注。

行业内卷与产能过剩的冲击

光伏产业正深陷内卷危机，价格战愈演愈烈。近年来，全球光伏市场供需失衡，多晶硅价格持续走低，行业内产能过剩的矛盾不断加剧。通威股份作为行业领军企业，亦未能独善其身。

根据财报数据，今年前三季度，通威股份实现营业收入682.72亿元，同比下降38.73%；归母净利润亏损39.73亿元，同比下降124.37%。这一业绩对比2022年同期163亿元的净利润形成鲜明反差，标志着公司从盈转亏。与此同时，光伏业务毛利率从去年同期的41.09%大幅下滑至6.03%。

扩张后遗症：产能与债务双重压力

为抢占市场，通威股份近年来大举扩张，仅2023年便宣布投资645亿元用于四川、内蒙古等多地的新项目。结果，固定资产和在建工程规模大幅增加。截至今年三季度，公司“固定资产+在建工程”总额高达1072亿元，比2020年增长超过3倍。

债务方面，公司总负债从2020年的327.1亿元攀升至2024年的1366亿元，资产负债率上升至69.04%。债务压力与行业低迷的双重夹击，使得通威股份的运营风险显著提升。

资本运作受挫：股价低迷

面对困境，通威股份试图通过资本运作提振信心。今年4月，公司推出160亿元定增计划用于扩建高纯晶硅项目，但9月因资本市场环境变化撤回。公司还计划收购润阳股份控股权，但因交易各方持续磋商，项目存在调整或终止风险。此外，润阳股份泰国工厂停产风波加剧了不确定性。

在业绩持续下滑的背景下，通威股份股价持续探底。今年7月，公司股价跌至15.79元/股，为近四年新低。截至最新收盘，公司总市值仅为1008亿元，较高点缩水逾1800亿元。今年12月以来，股价已下跌18.43%。

主动减产能否破局？

通威股份此次减产检修旨在应对多晶硅价格下滑，并通过降低产能维稳市场价格。然而，市场回暖尚需时日，公司能否等待到行业复苏仍存不确定性。与此同时，债务高企和资本运作受挫，让通威股份在困境中更加举步维艰。

业内人士向共工新闻财经局指出，通威股份的成本优势逐渐丧失，新一轮整合趋势或加速到来。在光伏行业竞争加剧的背景下，通威股份未来如何调整策略应对挑战，仍有待观察。

2024年12月28日，共工新闻•共工财经局记者对《“债务高企”通威股份资本运作受挫，在困境中更加举步维艰》的后续情况将持续关注。

出品｜共工财经局

记者｜刘远见

责任编辑：李晓彤